余分な報酬の投資家は国債などのリスクの少ない資産を、保持するために何を得る以上の株式を買うために得る。現代の金融理論は、保険料が余分なリスクに対する投資家を補償するために平均して十分なだけ大きくなることを想定しています。しかし、研究では、多くの年間の平均株式プレミアムは株式の平均的な危険性によって正当化されているように見えるよりもはるかに大きくなっていることを発見した。このいわゆる株式プレミアムパズルを解決するために、いくつかの経済学者、投資家は従来の理論が想定よりも株式に向かって大きなリスク回避の可能性があることを示唆している。過去の株式のプレミアムがmismeasured、またはされているいくつかの主張は、株価の代表的でないサンプルを反映している。他の人は高い保険料は、効率的市場仮説は、株式市場には適用されないことの証拠であることを示唆している。一部のエコノミストは、保険料は、1990年代より簡単に説明するレベルにまで落ちたと思います。誰も実際に右である、もしあれば、これらの解釈の知っている。